好当家：食品加工业务恢复海参表现不佳::全景证券频道

好当家：食品加工业务恢复海参表现不佳

来源：	东海证券研究所	发布时间：	2009年08月27日 14:24	作者：	卢媛媛
公司评级：		评级变动：		撰写时间：

　　报告期公司实现营业收入2.41亿元，同比下降了13.23%；实现营业利润5888.64万元，较同期下降了42.89%；归属于母公司所有者的净利润为5916.50万元，比去年同期下降了42.10%。基本每股收益为0.09元。
　　公司的归属于母公司所有者的净利润大幅下降的主要原因是由于海参业绩的下滑。公司今年1-6月份的海参营业收入为7143.23万元，同比大幅下降了44%，毛利率为56.75%，同比减少了20.15%。我们认为海参需求不旺是业绩表现不佳的主因。公司今年上半年的海参的产量较同期减少，由于公司一般为按单定量，所以我们判断引起公司量减的主要因素是海参需求的减少，这同时也打压了海参的价格，造成公司海参业务的量价齐缩。
　　公司另一块净利润的主要来源海蜇业务还未体现业绩，因为海蜇1年有两次捕捞季，分别为6-7月和8-9月，所以我们认为海蜇业务在三季报将会有所体现。但是由于海蜇价格的下滑，公司海蜇养殖业务或将出现增量不增利的状况。详见我们8月4日的调研报告。
　　（详细内容请参阅附件）

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东海证券-好当家(600467)中报点评.pdf

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