| 来源： |
东北证券研究所 |
发布时间： |
2009年08月26日 14:05 |
作者： |
赵新安 |
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投资要点：
2009年上半年，光大证券归属于母公司所有者的净利润为12.19亿元，较去年同期增加19.18%，每股收益0.42元。从各项业务来看，经纪业务收入同比增长7，％，其它各项业务同比都出现了下跌。
从交易额上来看，2009年上半年光大证券股基权交易额为15587亿元，同比增长6.6％，经纪业务收入同比增长19.4%，经纪业务收入的增长高于交易额的增长，说明佣金率比较稳定。
截至2009年6月，光大证券佣金率为0.11％，与2008年相比基本持平。
2009年上半年，承销业务收入同比减少80.1%。股票承销没有收益。债券承销是光大证券承销业务收入的主要来源，上半年共承销35亿元的债券，市场份额为0.6%。
2009年上半年，光大证券投资净收益加公允价值变动净收益为4.74亿元，同比增加422％，主要是交易性资产浮盈增加。
从自营投资操作上来看，到2009年6月底，权益类投资余额为39.94亿元，与年初相比增长212％，占净资本的43％，自营仓位提高速度较快。
在2009年日均股票交易额1900亿元、自营业务收益率20%的假设下，预测光大证券2009年的每股收益为0.78元。目前光大证券的股价为24.25元，对应的市盈率30倍之间，给予谨慎推荐的投资评级。（详细内容请参阅附件）
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