| 来源： |
国联证券研发中心 |
发布时间： |
2009年08月24日 14:54 |
作者： |
熊云彩 |
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报告要点：
中小尺寸液晶显示产品下游需求广阔，增长持续。公司主营业务为TN/STN面板及模组产品和中小尺寸TFT模组产品的研发、生产与销售。中小尺寸液晶显示器广泛应用于通信、数码、家电、仪器仪表、车载产品、金融电子等领域，几乎所有涉及人机界面的领域，都需要该产品。随着办公与家庭智能化与人性化，一些原不需要液晶显示的传统家电产品使用液晶已成为一种趋势，构成TN/STN新的需求增长点，如电饭煲、饮水机、遥控器、冰箱等等。新的应用领域不断涌现，市场容量不断增大。
快速响应客户需求，大力拓展大客户“蓝海”。由于细分行业定制化的需求特点，快速响应客户需求成致胜关键之一，公司产品设计周期约为7天，快于同行平均水平。公司正是依靠快速响应获取到越来越多的大客户资源，与中兴、华为、步步高、美的、格力、TCL、欧姆龙、LG等全球知名企业建立了长期稳定合作关系。大客户的拓展保证公司订单的相对稳定，增强抗风险能力。
公司的合理价格区间为15.25-17.08元。根据公司产能和行业发展背景，我们预测未来两年公司收入和盈利将稳步增长，待募资项目达产后增速将进一步加快。我们预计公司09-11年收入增长分别为12.7%、18.3%和25.8%，净利润增长分别为23.4%、29.1%和19.2%。
申购策略如下：资金量在120万以上的投资者可以全部申购买四只新股；资金量在80万万上下的投资者可以主打宇顺电子+禾盛新材的组合，也可以单打星期六，以博取较高的中签率；资金量在50万上下的投资者申购超华科技+宇顺电子，或超华科技+禾顺新材；资金量在50万以下的投资者申购宇顺电子，有多余资金则博取星期六可能较高的中签率。
（详细内容请参阅附件）
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