| 来源： |
国泰君安研究所 |
发布时间： |
2009年08月18日 15:18 |
作者： |
魏兴耘 |
| 公司评级： |
|
评级变动： |
|
撰写时间： |
|
| |
公司09上半年实现营收4.62亿元，同比增长6.27%；实现营业利润1.11亿元，同比微降0.44%；利润总额同比增长3.87%至1.34亿元；归属母公司所有者净利润同比增长10.50%至1.07亿元，对应EPS为0.36元。
国内市场占有率超过85%的配料系统和成型机系统仍是公司的主要收入来源。其中，配料系统营收同比增长8.21%至9911万元，营收比重由上年同期的21.07%升至21.46%；成型机系统由于去年同期基数较高，本期收入确认较少，营收大幅下降27.42%至1.54亿元，营收比重相比去年同期下降15.5个百分点至33.27%。
密炼机、裁断机/内衬层和检测系统已成为公司利润新增长点。密炼机系统营收同比爆发式增长2110%至1453万元，营收比重达到3.15%；裁断机/内衬机营收同比增长89.14%至7061万元，营收比重上升至15.28%；检测系统营收同比大增102.72%至3349万元，公司在轮胎信息化设备行业产品链丰富优势得到充分体现。
公司报告期内综合毛利率为35.42%，较去年同期的38.98%下降了3.58个百分点，主要是由于核心产品成型机系统的毛利率大幅下降7.32%所致。
公司新增订单在经历了年初的短暂低潮之后，自3月份以来呈快速恢复与增长之势。到目前为止，橡机业务已完成全年合同目标，全年订单有望大幅超越年初计划；包括成型机、大炼焦等新产品研制进展顺利，系列新品的陆续上市将成为公司业务可持续较高增长的重要支撑；跨行业订单进展顺利，化工、涂料、饲料、医药、食品呈全面铺开之势，有望持续获得新增订单。基于此，我们认为公司在所不惜9-10年有超越预期的可能。
我们依据近期新增订单情况，略上调09年收入预期。预计公司2009-2011年销售收入分别为11.52亿元、14.83亿元、18.75亿元；净利润分别为2.90亿元、3.69亿元、4.54亿元；对应EPS分别为0.88元、1.12元、1.37元。(具体内容请见附件)
|
| |
|
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
