| 来源： |
长江证券研究所 |
发布时间： |
2009年08月18日 14:31 |
作者： |
葛军 |
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营业收入下降4.3%，净利润下降2.1%，EPS为0.68元。
公司半年报显示，2009年上半年公司实现营业收入104.6亿元，比去年同期减少4.3%；实现净利润4.9亿元，同比下降2.1%；报告期内，公司每股收益0.68元，同比减少2.9%，环比一季度0.22元的收益（二季度公司完成10送10的转增股变动，因而摊薄了一季度的EPS），二季度增长了109.1%，这一业绩符合我们的预期。
黄金价格和销售量的双双下降是公司业绩略低于去年同期水平的主要原因。
08年10月爆发的全球性金融危机曾一度迫使投资者抛售部分黄金以弥补投资组合中其他方面的亏空，使得国际黄金价格一度下跌至08年底的最低点712.3美元/盎司（约合160.3元/克），不过由于对未来通货膨胀的预期和对金融市场不确定性的担心，避险需求使得黄金价格很快回升并保持高位运行态势，但总的来看，国内上半年黄金现货的平均价格为201.54元/克，比去年同期的204.75元/克下降了1.57%。销量方面，如果我们按201.54元/克的黄金均价计算，公司上半年的黄金销量为51.35吨，比去年同期52.63吨的总销量减少了2.43%（其中自产金量约8.79吨，同比增长15.2%；外购合资金42.56吨，同比减少5.4%）
公司二季度盈利大幅增长，单季度实现净利润3.45亿元。
今年二季度，国内外黄金价格均有所回升，其中国内黄金现货二季度的平均价格为204.4元/克，环比一季度的199.8元/克上涨了2.3%，公司在二季度大幅盈利，单季度实现净利润3.45亿元，折合eps为0.46元。同时，由于黄金销售价格的回升，二季度公司综合毛利率已经大幅回升至13.2%。(具体内容请见附件)
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