| 来源： |
山西证券研究所 |
发布时间： |
2009年08月17日 16:44 |
作者： |
平海庆 |
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撰写时间： |
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可结算项目较少导致业绩下降。2009年上半年公司实现营业收入7.15亿元，同比下降29.26%；实现净利润1.25亿元，同比下降28.90%；实现每股收益0.06元，同比下降22.37%。上半年的结算仅有来自泛海国际居住区6、8号地块尾盘和7号地块，下半年公司的收入将主要来自7号地块和5号地块的一部分，以及深圳拉菲花园一期项目。
公司将进入全面开工期。随着前期准备工作不断完成，公司武汉王家墩、深圳拉菲花园二期、青岛泛海国际购物中心三个项目将进入全面施工阶段；而北京泛海国际居住区1#、2#、3#地块也将在明年进入开工期；进展比较缓慢的为上海董家渡项目和太原项目。
投资加大导致负债比例上升。由于新开工面积大幅增加，2009年上半年底公司资产负债率较2008年末上升3.15个百分点至59.47%；有息负债率上升19.37个百分点至68.93%。从负债结构来看，2009年上半年末公司长期借款为52.42亿，短期借款为2.8亿，一年内到期长期借款为4.535亿。上半年末公司拥有的货币资金为27.83亿，虽然短期内公司不存在较大偿债压力，但相对于大幅增加的新开工面积，公司的资金仍面临较大压力。另外大量的有息负债将会吞噬公司的利润。
32亿元公司债将缓解公司资金压力。公司发行32亿元公司债的申请在5月份获得证监会有条件通过。这在一定程度上将缓解公司资金紧张压力，但将会提高公司有息负债比例。(具体内容请见附件)
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