| 来源： |
民族证券研究所 |
发布时间： |
2009年07月27日 14:46 |
作者： |
刘晓峰;赵大晖 |
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评级变动： |
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撰写时间： |
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公司于7月24日发布中报，上半年累计完成啤酒总销量24.36万千升，同比增长6.52%，实现主营业务收入5.48亿元，同比增长13.43%；实现净利润3252.09万元，同比增长22.05%；扣除非经常损益后的净利润3155.02万元，同比增长59.83%。
投资要点
■公司今年有望达到6%的全年净资产收益率。上半年公司的净资产收益率为3.07%，全年有望达到6%的净资产收益率。
■二季度营收增长幅度较一季度有明显下降，但上半年整体增长还是略高于行业平均水平。一季度公司营收同比增长19.13%，二季度仅为7.31%，环比下降了近12个百分点；上半年营收同比增长13.43%，行业规模以上企业1~5月份营收同比9.57%。
■毛利率上升幅度远远低于吨酒价格上升幅度。上半年吨酒价格比去年同比上升了7.27个百分点，但毛利率仅仅上升了1.58个百分点，其主要原因可能是上半年使用了较多的库存进出口高价大麦。
■产量增速略高于行业平均水平。公司上半年累计完成啤酒销量24.36万千升，同比增长6.52%，同期行业规模以上企业产量增长6.03%。（详细内容请参阅附件）
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