| 来源： |
平安证券研究所 |
发布时间： |
2009年07月14日 14:19 |
作者： |
段迎晟;刘武 |
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撰写时间： |
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公司在金融业的占比很高，大力发展机构投资者对金融IT软件的需求大大增加，新增一家基金的软件1000万，软硬件集成2500-3000万。
现有金融机构的创新需求也推动了公司的发展，融资融券和股指期货的推出将为公司提供新的盈利增长点。
国外金融IT软件的报价是国内的10倍以上，随着国外软件进入，为国内优秀软件的价格开了空间。
客户对IT软件的依赖性强，购买能力强。同样的一套业务软件，期货公司由于支付能力弱，只能卖十几万，证券公司可以卖200万，国外的软件可以卖到2000-3000万。
公司定价能力强，由于证券和基金行业的IT人员相对比较少，开发能力比较弱，新规定和新业务软件的议价能力弱，公司有较大的盈利空间，第三方存管为公司带来超过5000万的收入。
公司参与了监管机构标准的制定，接口格式和验收标准可以较早拿到，保持了公司的领先地位。
公司收费模式正在做转变，基金已经开始按规模收服务费，今年基金的规模发展提高了公司的服务费收入。
公司主营业务给30倍估值，地产投资和其他投资业务可以给3元估值，目标价15元，给予“强烈推荐”的评级。（详细内容请参阅附件）
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