| 来源： |
海通证券研究所 |
发布时间： |
2009年06月24日 14:14 |
作者： |
陈美风 |
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撰写时间： |
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中国联通今日公布5 月份用户数据：公司5月份新增G网移动电话用户68.2万户，本地电话用户减少28.9万户，而宽带用户则增加77.9万户。
G网月度新增再落低谷，或因3G牵扯精力和高端定位。截至5月底，公司G网用户累计到达数为13952万户，同比增10.3％。从单月新增角度，5月份联通新增G网用户68.2万户，同比和环比分别下降37.5％和40.2％，自2008年12月份后再陷月度新增低谷。此外，公司5月份累计用户以及当月新增用户市场份额分别为21.0％和8.5％，环比分别下降0.1个和4.4个百分点。我们认为公司本期G网新增用户数较低的可能原因包括：联通对3G寄予厚望，5月份W网试商用使得公司2G用户拓展的精力受到牵扯。在我们的市场份额统计中，联通仅统计其2G的用户数，而移动和电信均包括3G用户数；联通坚持高端定位，对小灵通转网可能不如中电信积极，这从联通固网用户数下降幅度远小于中电信固网用户下降幅度可见一斑。此外，高端用户定位意味着联通在低端用户的争夺上不甚积极，从而牺牲了部分市场份额。尽管如此，联通本月新增用户数大幅下降表明行业竞争不断加剧，在W网大规模放号前，我们估计联通月度新增用户数仍将不甚乐观。出于W网大规模放号后，3G用户的良好体验可能会有助于联通对2G用户的争取，我们暂维持公司全年G网累计用户数同比增长约12％的假设。（详细内容请参阅附件）
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