| 来源： |
平安证券研究所 |
发布时间： |
2009年06月15日 15:13 |
作者： |
王合绪 |
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1.需求逆势增长
2009年我国轿车销售火爆，带动轮胎和轮胎模具需求较快增长。同时，国际轮胎巨头在经济危机中加大了对中国制造模具采购量，出口不降反增。
硫化机2009年产量可望突破100台，销售额有望超过1亿元。
2.原材料跌价提高公司盈利能力
公司模具使用的主要材料模具钢和铝合金与去年相比都有明显降低，每套模具的材料成本将比去年降低8000-17000元。由于轮胎模具收入确认的滞后性，预计下半年毛利率将明显降低。
3.多元化探索有望获得突破
公司一直在努力谋求对外合作和寻找战略性投资机会，通过国际合作或介入模具以外的产品来扩大公司规模，并储备了处于揭东开发区黄金地段足量发展用地，并已做好五通一平。一旦合作成功或有合适投资项目，将迅速推动公司业务发展。
4.盈利预测与投资评级
公司2009年将继续享受所得税抵扣政策，同时由于公司的产品是国家鼓励的行业，享受到国家财政支持。我们预测2009、2010年每股收益0.43元和0.54元，考虑到公司销售的逆势增长和多元化探索可能的突破。我们认为公司短期能支撑25倍市盈率，半年目标价10.75元。中长期可以支承30倍市盈率，一年目标价12.9元。提高投资评级至“强烈推荐”。
(具体内容请见附件)
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