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上海汽车09年5月份汽车销量继续快速增长：
上汽通用五菱销售汽车90,927辆，同比增长81%，环比增长6%；上海大众销售汽车57,023辆，同比增长48%，环比下降2%；上海通用销售汽车54,964辆，同比增长66%，环比增长2%；上汽荣威销售5,777辆，同比增长221%，环比下降5%；通过近两个月的跟踪，我们对上海汽车的观点发生如下改变：
上海通用盈利回升的原因更多来自于中高档产品占比的上升，而非成本下降——今年以来通用高档车占比由08年最低14%上升至22%，根据我们对上海通用的长期研究结果表明，影响通用盈利能力的关键在于产品结构，因此目前的盈利有望持续至下半年，09年上海通用有望创下2005年以来盈利的最高纪录；自主品牌有望盈亏平衡——上汽荣威自主品牌轿车销量接近6千辆，年化计算有望超过6万辆，其毛利率约为18-20%之间，这一销售规模已经可以达到盈亏平衡点。而我们此前曾经担心09年自主品牌业务仍将为上汽带来约5亿元左右的亏损；上汽通用五菱带来惊喜——上汽通用五菱前5月销量增速高达48%，其单车净利润超过1700元/辆，微客井喷的态势并没有随着时间推移而转弱，除去汽车下乡政策刺激以外，农村购买力上升所带来的真实需求支撑了微客的持续高增长，我们最新的预测显示，09年上汽通用五菱有望销售汽车90万辆，盈利达到15亿元；(具体内容请见附件)
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