| 来源： |
招商证券研发中心 |
发布时间： |
2009年06月09日 15:20 |
作者： |
彭全刚 |
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我们于5月27日对公司进行了实地调研，与董秘秦飞先生进行了交流。秦总对公司未来的发展较为乐观，认为有可能对公司短期盈利产生不利影响的主要是用电需求的不确定性。
公司4、5月份发电量已经开始回升。公司一季度利用用电需求较少时机对燃煤机组进行了检修，因此发电量下降30％多。不过检修机组恢复发电后，公司总发电量已经开始回升，1～4月份，公司发电量仅下降20％多。公司5月份发电量比4月份略好。
积极探索采购境外购煤。公司积极探索海外煤炭采购，李冰总经理带队去澳大利亚考察，已经采购了两船煤（15万吨），到岸价550元/吨，热值6300大卡。现在正在做掺烧试验，如果适用，将签订长期购煤协议。
公司投资将重点向风电、环保项目、核电发展。
发电仍是公司主要投资方向，不过经过08年的洗礼，公司准备在常规火电项目之外，重点向盈利更加稳定的风电、核电、垃圾发电等项目发展。
风电：通辽30万千瓦风电项目（义和塔拉风电场）已经上报国家发改委，等待正式批准。满洲里20万千瓦风电项目，将分期逐步进行建设，目前一期6.95万千瓦（2＋4.95万千瓦）已经正式批准，上网电价0.55元/度。公司非常看好风电未来的盈利，准备加大发展力度。
核电：公司已经与中国广东核电集团签订了战略合作框架协议，双方达成了在广东省内开展核能领域合作的共识，并同意进一步加深和开展在常规能源领域存量和增量的整合与合作。近期公司将与中广核合作建设一个核电项目，另外还有两个储备项目，全部在广东省。
垃圾发电项目：公司控股的深圳市能源环保公司正在以BOT模式投资建设深圳宝安垃圾发电二期工程项目、南山垃圾发电厂二期项目、以BOO方式投资建设武汉江北新沟垃圾发电厂项目。从公司现有的垃圾发电项目来看，盈利性都较好。
常规火电项目：公司下属河源电厂第二台机组计划于9月份投产，届时专用送出工程将建成投产，外送电“卡脖子”现象将消除。滨海电厂预计年内能够拿到“路条”，2010年能够正式核准。一旦拿到路条，公司就将开展“三通一平”、运煤码头等前期建设，这将缩短电厂正式建设所需要的时间。
加纳燃机项目：公司投资的加纳燃机项目进展顺利，预计能在年底前投产。如果运行正常，全年能够为公司带来几千万的利润。
月亮湾燃油机组改造：公司拟将现有月亮湾燃油机组改造为3台35万千瓦的9E机组，预计2011年西气东输天然气到达深圳后能够投产。在气源方面，中石油负责的西气东输项目2011年到达深圳，将分配给深圳40亿立方米气量。（详细内容请参阅附件）
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