武汉及湖北受此轮经济危机冲击较小，居民可支配收入增速高于全国水平3-4个百分点，稳健的收入增长保障本地需求的强劲增长；作为武汉城市圈的核心，武汉市具有强大的吸入效应，周边消费对本地商业需求形成强大补充；外部环境良好是本地商业股股价上行的刺激因素。

　　公司是武汉地区百货业的龙头，2008年公司百货销售收入占武汉限额以上百货市场份额的24%，2009年1-4月公司大力引进知名品牌提升门店档次、通过错位经营实现优势互补，百货业绩再超市场预期。公司筹划多年的摩尔项目破土动工，项目建成后公司百货垄断地位将更加稳固。

　　公司的超市业务正处于高速拓展期，稳健的扩张计划和广阔的市场空间保障公司的外延扩张；物流配送中心和蔬菜基地的启用将提高公司整体竞争力，保障门店内生增长；新开门店转为成熟门店成为近期业务增长点。

　　公司历史遗留问题基本解决，武汉市政府出台工商业用电同轨政策对公司形成政策利好，公司融资缺口收窄、利息资本化导致财务费用压力减轻，未来公司高企的费用率存在下降预期。

　　大股东“意外”增持意义良多，困扰公司多年的股权纷争可能终获解决，资产注入、管理层激励制度等预期给公司带来交易性投资机会。预计公司2009-2011年EPS为0.45，0.53，0.64，维持增持评级。（具体内容详见附件）