| 来源： |
大通证券研发中心 |
发布时间： |
2009年05月18日 13:42 |
作者： |
欧阳晓辉 |
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撰写时间： |
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今日（5月18日）是康美CWB1最后交易日，从19日起，权证将进入不可交易行权期。康美CWB1行权价格5.36元，行权比例为1：1。
5月15日，康美药业收于8.24元，康美CWB1收于2.980元。内在价值2.88元，溢价率1.21%。
目前，康美权证已经处于深度价内状态，且在行权期内处于价内状态的概率相当大，因此，未来有极大可能行权。
但值得行权未必可以现在买入权证去行权。值得行权只是从行权价格以及股票二级市场的价格差来判断的，如果说要判断究竟是买入权证从而行权合适还是直接买入正股合适就需观察溢价率指标。如果溢价率为正，则买入权证行权不如直接买入正股。
由于康美权证目前仍属于溢价权证，因此，买入权证行权不如直接买进正股。但由于权证只是微幅溢价，因此，在最后一天权证价格将受正股的影响非常大。如果正股微幅上涨1%，从理论角度权证未必会有表现。但如果正股出现较大幅度的上涨或者下跌，权证杠杆效应将有所发挥。
由于最终权证处于小幅正负溢价状态都属正常现象，因此，理论上来说，权证的走势将会与正股相似，但由于杠杆的存在，波动幅度可能较正股大。
（详细内容请参阅附件）
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