上海九百：公司业绩继续下滑::全景证券频道

上海九百：公司业绩继续下滑

来源：	东海证券研究所	发布时间：	2009年04月30日 14:09	作者：	薄玉
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　　2009年一季报业绩符合预期:公司2009年一季报实现营业收入4448万元，同比下降13.27％；实现营业利润109.57万元，同比下降53.78%；实现税后净利润102.28万元，同比下降43.91％，每股收益为0.0026元，基本符合市场预期。
　　净利润大幅下降的主要原因是按成本法核算确认的投资收益减少：
　　公司09年一季度实现1295万元投资收益，扣除联营合营企业的投资收益，按照成本法核算的投资收益为170万元，而去年同期这个数据是603万元，同比下降53.78%。
　　另外，公司09年一季度的期间费用率高达64.95%，远高于同类零售企业，说明公司经营管理费用高企，这个也抑制了公司净利润的实现和增长。
　　对联营和合营企业的投资收益为1125万元，主要由久光百货贡献：
　　公司占30％股权的久光百货是公司联营合营企业投资收益的主要来源，我们大体估测久光百货09年一季度实现3749万元净利润，估计增长率在30％左右，久光百货再次表现出良好的增长性和盈利能力。
　　我们认为公司更多的看点仍在久光百货剩余5％的股权注入和久光百货的持续高速增长。
　　（详细内容请参阅附件）

文档附件：

东海证券-上海九百（600838）一季报点评.pdf

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