| 来源： |
东海证券研究所 |
发布时间： |
2009年04月28日 14:12 |
作者： |
袁琤 |
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收入利润均提升，毛利率恢复。公司一季度收入6000万，同比增长23.9%，营业利润1450万，同比增长21.4%；利润总额1460万，同比增长18.5%；净利润1200万，同比增长7.9%；每股收益0.13元，同比增长8.3%。净利润主要由于所得税率提升的影响（从9%到15%），增速较小。公司毛利率为44.3%，基本恢复到去年年初水平。总体情况公司受市场回暖和销售力度以及新产品的因素，情况较好。公司预计2009年1-6月的经营业绩与2008年同期相比增长幅度将小于30%。
三项费用属于正常。销售费用260万，同比增长10.1%；管理费用895万，同比增长48.7%，主要是由于收购南玻电子和汇通电子后所致；财务费用110万，同比下降21.4%。三项费用占收入的20.9%，基本与去年持平。
最差的时候已经过去。08年公司虽然在主营业务不断增长的同时，受到诸多不利因素影响：原材料价格过高、本币升值、产品价格下跌、整合收购的公司和下半年的需求减弱。目前原材料价格有一定程度的下降，而人民币汇率也基本维持稳定，同时特别是日本的对手受日元升值和海外的影响程度更大，公司的整合收购的协同效应也将进一步体现。我们认为最差的时候已经过去，在未来国际需求逐渐恢复和国内市场如手机和迷你本发展、家电下乡和3G等进展下，公司将面临好于前期08年的市场环境。
（详细内容请参阅附件）
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