| 来源： |
上海证券研究中心 |
发布时间： |
2009年04月15日 15:25 |
作者： |
陈志斌 |
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主要观点：
08年业绩脱颖而出
2008年公司实现营业收入22.17亿元，同比增长34.52%；利润总额2.34亿元，同比增长353.06%；归属于上市公司股东的净利润1.73亿元，同比增长328.17%；出口创汇1.77亿美元，同比增长88.69%；实现每股收益0.29元，07年为0.05元，同比增长314.29%。
加权平均净资产收益率为17.07%，比07年上升12.61个百分点。董事会拟定2008年利润分配预案为每10股派现金0.5元（含税）。，08年三季度公司营业收入同比增速为全年最低的14.21％，四季度又保持了高增长势头，同比增速上升到46.44％，这表明在四季度宏观经济恶化的背景下，公司仍然获得了高速增长。从净利润指标看，08年的增速完全上了一个数量级，全年单季度最低的增速为400％以上，净利润的增速远远高于收入增速。
这表明公司08年整体处于高生产、高销售、高毛利的良性发展中。
09年高增长可持续
虽然目前宏观经济背景仍较低迷，但是公司主营化工、农药产品（精胺、乙酰甲胺磷、百草枯以及敌敌畏等）仍然具有各自特色，竞争力较强，随着春耕时节到来，公司产品销售具有乐观预期，我们认为由于公司产品在09年高增长具有可持续性（见报告《沙隆达A：业绩高增长具有可持续性》）。
投资建议：
未来六个月内，维持“超强大市”；预计公司09，10年EPS分别为0.38元和0.50元；对应的动态市盈率为21.37倍和16.24倍。考虑到公司在二季度将迎来生产、销售高峰，未来成长前景看好，维持“超强大市”评级。(具体内容请见附件)
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