| 来源： |
联合证券研究所 |
发布时间： |
2009年03月25日 13:53 |
作者： |
卢山 |
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公司控股孙公司科达半导体的主营业务为绝缘栅双极晶体管（IGBT）、金属-氧化物-半导体场效应晶体管（MOSFET）的生产。
从技术上看，三极管经历了可控硅、晶闸管、MOSFET、IGBT四个阶段，其中MOSFET、IGBT基本依赖于进口。MOSFET的技术难度已经很大，目前华微电子和中环股份正努力实现国产化，IGBT在国内基本还处于高校的试验阶段。
可以说IGBT是开启电力和汽车节能的钥匙，其国产化进程意义重大。IGBT作为新型电力电子器件的代表，是国际上公认的电力电子技术第三次革命的最具代表性的产品；IGBT在汽车电子上的应用也十分广泛，并且要求颇高。同时，IGBT在国防电子设备上用途广泛，对我国国防工业的发展具有十分重要的意义。
MOSFET的国内市场09年预计有300亿元，IGBT的市场09年预计有60亿元，国产化替代的空间巨大。
公司已经生产出MOSFET、IGBT的样片，目前正致力于关键工艺的自制和量产。国家、省、市对该项目给予了1795万元的政府补贴，从样片到量产技术上存在一定的不确定性，公司对技术能力较有信心。
如果IGBT项目顺利，则10年的业绩有可能做到0.65元，并且IGBT项目一旦量产，公司就掌握了半导体功率器件行业最核心的竞争力，未来成长性很大，给予增持评级。
（详细内容请参见附件）
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