| |
投资要点：
美利纸业今日公布2008年年报，2008年公司实现营业收入1,232,409,609.06元，比去年同期增长14.34 %，实现营业利润63,949,017.60元，比去年同期增长28.16%；实现净利润68,832,425.40元，比去年同期增长7.64%；每股收益0.43元，同比增长7.5％。
文化纸仍是公司主要收入和利润来源公司2008年全年，共生产各种机制纸25.15万吨，同比增长7.61%，其中中高档文化用纸22.95万吨，同比增长4.94%，板纸2.20万吨，同比下降28.8%。
白卡纸成为后起之秀公司参股45.17％的中冶美利浆纸有限公司所属涂布白卡纸项目已于2008年建成投产，实现主营业务收入960,287,266.47元,净利润99,604,823.09元，美利纸业公司实现投资收益25,549,062.80元。
期间费用大幅上升公司2008年各项费用同比大幅上升，其中销售费用上升12.10％，管理费用大幅上升44.60％，财务费用增加值最大，增长99.2％。
后期还有想象空间中冶集团除中冶美利外，尚有四川莱山、贵州黔东南、河北香河等地的浆纸企业，同时还有控股的中冶美利浆纸公司的“林浆纸一体化”项目除中冶美利纸业之外的股权，该项目有30万吨白卡纸和50万亩速生林，所有资产有望注入上市公司，从而整合集团旗下所有的造纸业务。
预计公司09、10年的EPS分别为0.56及0.63元，对应的动态PE分别为17倍和15.1倍，给予“谨慎买入”的投资评级。（详细内容请参见附件）
|
