| 来源： |
世纪证券研究所 |
发布时间： |
2009年03月10日 14:41 |
作者： |
陆勤 |
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公司08年生产铁734万吨、钢831万吨、钢材754万吨，分别比上年同期增长-1.63%、-1.33%、55.51%。2008年全年公司的主营业务收入431.83亿元，较上年同期增长21.38%；主营业务成本396.40亿元，较上年同期增长27.59%；实现净利润7.85亿元，比上年同期增长-43.53%。实现每股收益0.55元。
净利润同比下降43.53％的一个原因主要是产品价格下降导致毛利率下降。08年毛利率为8.20％，同比下降了2.54个百分点。
08年第三季度开始，钢材价格出现大幅度下降。公司在第四季度出现亏损，亏损额达到了6.56亿元。毛利率水平降低到4.5％。
另外一个主要原因是公司所采购的主要原材料产品和产品的价格跌幅较大，公司计提了资产减值损失，共计提了5.23亿元，较上年同期增加5.17亿元。
从环比指标来看，第四季度的营业收入、营业利润、净利润分别环比增加24.97％、－70.97％和－273.16％。与钢铁行业的整体情况相符。09年前2个月钢材价格反弹，公司的盈利情况将有所好转。但是3月随着钢材价格的回落，公司的经营情况仍不乐观。
虽然公司业绩短期受到金融危机造成的需求下降的冲击，但是作为中厚板的龙头企业，未来盈利增长仍可期。
预计2009年公司钢材产量与08年基本持平。预计公司2008、2009年EPS分别为0.52和0.58元。给予公司“中性”的投资评级。（详细内容请参见附件）
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