| 来源： |
国元证券研究中心 |
发布时间： |
2009年02月19日 15:55 |
作者： |
苏立峰;姚春雷 |
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评级变动： |
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撰写时间： |
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2008年，公司型钢产量约221万吨，其中大型型钢产量199.88万吨，同比下降8.18%，中小型型钢产量21.31万吨，同比下降6.65%。按照公司型钢330万吨产能计算，型钢全年产能利用率67%。由于型钢基本是针对下游大客户的直供模式，公司型钢销售按协议量先收款后发货，货款收付正常，产销率近100%。预计随着市场终端有效需求逐渐释放，3月份型钢市场将好于2月份。本周H型钢市场价格略有下调。我们认为，目前H钢库存量仍然较低，下周市场价格相对稳定。
2009年，山东省“四纵四横”铁路建设将为公司缓解出口下降带来的下游需求压力，同时，东平铁路建设将实现日照港原燃料直达厂区，直接利于公司运输成本下降。
公司08年四季度陷入盈利谷底，目前随着高价原料库存即将消化完毕，公司盈利情况正逐步好转，继续维持“推荐”评级。
(具体内容请见附件)
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