| 来源： |
国海证券研究所 |
发布时间： |
2009年02月19日 15:18 |
作者： |
张晓霞 |
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撰写时间： |
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尽管新疆国资委作为金风科技目前控股股东新疆风能公司的控股股东，被视为金风科技的实际控制人。但三峡总公司合计持股达23.67%,远远超过新疆国资委的持股比例8.4%，三峡总公司成为事实上金风科技的第一大股东。
三峡总公司旗下已建成30万千瓦的风电装机容量，在建20万千瓦风电厂、掌握超过200万千瓦的风电资源，为金风科技未来的风电销售提供有利条件。另外，三峡总公司也是国家发改委认定的海上风电主要投资运营商，这与金风公司发展海上风电的战略较为契合。
2008年金风科技的新增装机容量略逊于华锐风电，但2009年公司有望销售超过1000台兆瓦级风机，增长可观。
2009年原材料价格回落，兆瓦级风机规模化投产将提升毛利率超过2个百分点。
金风科技的综合优势体现在技术优势、产业链完整、供应链管理水平高等方面。
预计2008年、2009年、2010年每股收益达0.90元、1.2元、1.5元左右，目前34元左右的价格对应的市盈率分别为：38倍、28倍、23倍。我们认为公司可在近两年享受30倍左右市盈率的估值。目前估值基本合理，投资建议为中性。
(具体内容请见附件)
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