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天相投资顾问 |
发布时间： |
2009年02月18日 14:23 |
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2008年年报显示，公司实现营业收入13.33亿元，同比增长16.43%；营业利润1.31亿元，同比增长22.65%；归属母公司所有者净利润1.02亿元，同比增长9.79%；摊薄每股收益0.33元。2008年利润分配方案为每10股派现金1.00元转增3股。
主导产品收入增长缓慢，毛利率微降。公司是我国钻头行业龙头企业，主要产品是石油开采钻头、石油机械配件和CNG天然气。2008年占公司营业收入68%的钻头产品收入同比增长仅5%，远低于收入占比10%的石油机械配件73%和收入占比9%的CNG天然气91%的增长率。钻头是公司的主要出口产品，由于国际经济下行导致油价大跌，石油开采力度下降，公司钻头产品需求减少，2008年占公司营业收入21%的国际销售收入同比下降6%。钻头产品需求的增加有赖于下游石油行业景气度的回升，我们预计公司09年钻头产品的销售仍将维持5%-10%的低速增长。受产品原材料价格上涨、人工成本上升等因素的影响，公司综合毛利率为32.81%，同比下降0.24个百分点。
控股股东实力强大，公司国内龙头地位稳固。公司控股股东江汉油田是国内十大油田之一，实际控制人是中国石油化工集团公司。依托中石化的强大实力和产品需求，公司主导产品油用牙轮钻头国内市场占有率为60%以上，国际市场占有率达到10％。通过技术改造，公司将成为亚洲最大的油用钻头生产企业，跻身于世界石油钻头行业五强。
资产注入仍值得关注。公司控股股东江汉石油管理局曾于07年江钻股份股改时承诺，一年内利用江钻股份上市公司平台，通过增发或其他合适方式，将其拥有的机械制造行业的优质资产注入江钻股份，把江钻股份建成中石化石油钻采机械制造基地。江汉石油管理局旗下主要有三家子公司：四机厂、钢管厂和三机厂，其中四机厂主要生产固井设备和车装钻机，在国内处于领先地位，是江汉油田最大的机械制造企业，是投资者最期望注入的资产。08年6月30日公司资产注入方案被否，主要是因为管理局准备只注入三机厂，而其资产质量和盈利能力却相对较低。方案被否后，管理局表示会修改方案，继续履行资产注入的承诺，但具体时间表和方案都没有确定。预计管理局会考虑注入四机厂优质资产，但在2009年完成的可能性不大。(具体内容请见附件)
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