| 来源： |
平安证券研究所 |
发布时间： |
2009年02月18日 13:56 |
作者： |
何本虎 |
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撰写时间： |
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收入有能力更好，毛利率小幅上升。
总体数据符合预期。
公司全年实现收入150441万元，同比增长22.4%，实现净利润31870万元，同比增长35.3%，延续稳健增长态势。
2008年综合毛利率为26.0%，提高1.8个百分点，成为净利润增长快于收入增长的重要因素之一。
如果扣除资产减值损失和营业外收入两项因素，2007年净利润为17547万元，2008年净利润为24904万元，同比增长42%。
从费用看，销售费用和财务费用增长较快，一定程度上影响了业绩。我们预计，随着配股顺利完成，财务费用率将出现下降，奠定2009年的成长基础。
细分数据各有特点。
石化空冷实现收入55360万元，增长23.8%，基本符合预期，毛利率26.6%，上升幅度为2.3个百分点。
电站空冷实现收入71783万元，增长0.28%，略低于预期。我们认为，主要原因在于部分项目的推迟交货所致，这不影响2009年的增长趋势。否则，2008年收入和净利润会更可观。毛利率27.2%，小幅上升1个百分点，数据基本正常。(具体内容请见附件)
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