ST平能：业绩稳定存在资产注入预期::全景证券频道

ST平能：业绩稳定存在资产注入预期

来源：	光大证券研究所	发布时间：	2009年02月17日 14:48	作者：	郭国栋
公司评级：		评级变动：		撰写时间：

    给予“买入”的投资评级
    公司将于年报公布后摘帽，由于其基本面较好，将成为机构青睐的品种。公司业绩稳定性较好，我们预计2009年公司的每股收益为0.51元，目前的动态估值水平为12倍左右。公司承诺将元宝山煤矿以及白音华露天煤矿置入上市公司，公司完成资产置入后，煤炭生产能力将上升4倍左右。
　　我们考虑到公司业绩的稳定性、资产注入预期以及小盘股特性，我们给予了更高的市场估值水平。根据相对估值和绝对估值的考虑，我们给予公司8.5元－10元的目标价格，对应17－20倍的市盈率水平。
　　蒙东重要煤炭企业，区域优势明显
    公司目前煤炭生产能力为900万吨，是蒙东最重要的煤炭生产企业。
　　平庄能源良好的市场区域优势主要体现为在公司的最优销售半径范围内有很多大型的发电企业，并且目前没有与之竞争的大型煤炭生产企业。煤炭需求有望持续反弹贷款数据的持续反弹更可能预示着未来的整个经济需求将持续反弹。煤炭为基础性行业，因此认为即使考虑到能耗水平的上升，煤炭的消费需求也将出现持续性的反弹。
　　整体上市预期提高公司估值水平国电集团成为公司实际控制人后，承诺将继续完成置入白音华和元宝山煤矿。如果按照白音华煤矿达到1500万吨的生产能力和元宝山煤矿1000万吨生产能力计算计算，公司的煤炭生产能力将达到3700万吨左右，是目前公司900万吨煤炭生产能力4倍左右。(具体内容请见附件)

文档附件：

光大证券--公司研究--ST平能--业绩稳定存在资产注入预期.pdf

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