| 来源： |
东海证券研究所 |
发布时间： |
2009年02月13日 15:01 |
作者： |
袁舰波 |
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撰写时间： |
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事件要点
今日，公司发布公告称叶湘武先生分别于2009年2月9日、10日通过上海证券交易所交易系统以大宗交易的方式转让了其持有的公司股份4,500,000股，占公司总股本的1.91%，受让方为公司控股股东窦啟玲女士。此次大宗交易的交易金额共计约为人民币4000万元。
事件点评2
我们认为啟窦玲女士是公司第一大股东，同时也是公司的董事长兼总经理，此次啟窦玲女士以每股约8.88元的价格增持了公司450万股的股份是一种非常积极的行为，它不仅增强了其对公司股权的控制力，更说明大股东和管理层对公司未来发展的高度看好，同时也使得困扰投资者多日的第二大股东减持的问题得到圆满解决。近日，由于公司第二大股东多次减持公司股份，使得投资者在判断公司价值时产生了诸多的困惑。我们在以前的分析中曾对第二大股东减持的问题给出了相应的判断，并明确指出，从短期看，这种减持将影响投资者对公司价值的判断，但从长期看，将有利于公司产生更加稳定的股权结构，从而增强公司经营的稳定性和决策的科学性。
由于目前第二大股东仍然是公司的董事，受到相关规定的限制，此次450万股减持后，在今年内已经不能够再进行减持，即使其辞去董事的身份，也至少再需要半年的时间才能够继续减持。因此，我们完全可以判断，至少在短期内，第二大股东减持的压力已经得到完全释放。
相关报告：1、《主营业务增长迅速，营销造就核心能力》2007.11.26目前，公司现任核心管理层合计持有公司的股权超过33%，对公司仍然具有比较高的控制权。然而，我们认为，公司管理层拥有股份的比例绝对值并不大，且有相当部分的核心中高层管理人员还未拥有公司股权，此次大股东以董事长和总经理的身份进行增持，或许只是一个开始，未来并不排除公司管理层进一步增持的可能。我们认为公司是一家同时具有核心能力、有良好成长性、有较大升值空间和有丰富想象题材的集合多种要素为一体的不可多得的医药类股票，同时也是我们重点关注的以价值和成长为特点的中小盘股票。我们成功的预见了公司将在2008年进入新的业绩转折点，并在一年多的时间内对公司进行持续的跟踪和推荐，使得公司良好的基本面逐步被投资者所认可，这也是公司股价最近表现突出的重要原因。我们相信，随着第二大股东股份减持问题的解决，在大股东增持消息的助推下，公司的真正价值将很快通过股价的提升而获得体现。我们预测公司08-09年EPS分别为0.4元和0.55元，给予公司6个月内15元的目标价，对应09年EPS的市盈率为27.3倍，距离公司目前11.05元的股价还有35.7%的升值空间，维持“买入”评级，建议投资者予以密切关注。
(具体内容请见附件)
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