重庆钢铁：区域优势矿产资源注入可期::全景证券频道

重庆钢铁：区域优势矿产资源注入可期

来源：	西南证券研究所	发布时间：	2009年02月13日 14:50	作者：	刘喆
公司评级：		评级变动：		撰写时间：

内容摘要：
　　1、公司地处重庆地区，具备良好的区位优势。受益于国家宏观经济政策支持，未来渴望得到较快发展。建设中冷轧薄板项目定位于重庆及周边地区，虽然未来前景看好，但短期内仍然难以对公司形成明显业绩贡献。
　　2、公司未来存在整体上市预期，目前大股东持有5处矿产资源，如能借助环保搬迁之机，在扩大产能基础上，实现对集团主要矿产资源的整合，必将对公司控制生产成本、稳定业绩起到重要作用。
　　3、公司是我国最大的中厚板生产商之一，在冷轧薄板项目投产运行之前，其业绩仍将主要依赖于中厚板的生产。受宏观经济基本面变化的影响，公司08年四季度很可能会出现单季度亏损，09年一季度或将更为困难，经营业绩压力较大。
　　4、公司目前面临资金压力较大，分离交易可转债的发行亦在审批过程之中，短期内难以形成明显改观。市盈率7.46倍，市净率1.08倍，A /H股溢价140%，在同行业上市公司中分别位于中等及偏高水平。长期看公司具有主营业务突出、高成长性和集团公司整体上市等多项优势，投资价值已经显现；但短期相对估值水平仍然较高。给予持有评级。(具体内容请见附件)

文档附件：

西南证券--公司研究--重庆钢铁--关注公司区域优势矿产资源注入可期.pdf

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