| 来源： |
中投证券研究所 |
发布时间： |
2009年01月16日 14:49 |
作者： |
冯福章;高晓春 |
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撰写时间： |
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09年预计有3亿元的桥梁支座订单
公司桥梁支座产品市场占有率约为20%。在08年的京沪高铁桥梁支座总额约6.2亿元的招标中，公司中标1.31亿。虽然由于竞争加剧，毛利率有所下降，但桥梁支座毛利率仍有20%左右。未来随着高铁建设的推进，桥梁支座订单将继续增长，预计明年有3亿元左右的订单。
车辆弹性元件业务增长较快
公司是国内弹性元件子行业的龙头企业，车辆弹性元件产品主要应用在机车、客车、动车组和货车上，市场份额较大，其中在机车领域的市场占有率在80%以上，而未来几年正是机车和动车组的大规模采购期（我们预计09年我国铁路机车车辆购置费约为900亿元，2010年和2011年购置费均超过1000亿元），我们预计明年车载弹性元件业务的增长将在40%以上。
公司将进军叶片市场
风电叶片明年可实现小批量生产，销售额预计在5000万~1亿之间。未来将研制兆瓦级风电叶片。由于南车自己生产主机，所以公司叶片的销售不成问题。
未来业绩增长迅速
公司具有强大的研究实力，不断研发新产品，使产品保持领先地位。尽管国内市场竞争日趋激烈，但公司通过推出新产品的方式保持产品的高毛利率。另外，原材料价格的回落也有利于公司提高毛利率。
预计2008~2010年收入10.25、13.45、17.67亿，净利润5455、8029、11578万元，EPS分别为0.27、0.39、0.57元，目标价15元，买入评级。
(具体内容请见附件)
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