| 来源： |
浙商证券研究所 |
发布时间： |
2009年01月05日 14:24 |
作者： |
徐昊 |
| 公司评级： |
|
评级变动： |
|
撰写时间： |
|
| |
1、合同情况国脉科技股份有限公司（以下简称“公司”）之控股子公司——国脉中讯网络科技有限公司（以下简称“国脉中讯”）与中国农业银行（以下简称“农行”）签订设备供货与技术服务合同，用于信息化建设（电信IP网络设备及相关技术服务），最终用户为农行，合同总额约6,800万元，约占国脉科技2007年度合并报表营业收入的25%，上述合同不构成关联交易。
2、交易安排公司上一会计年度与农行未发生类似业务，不存在关联关系。
关于违约责任安排：国脉中讯如未按时交货或提供服务，每迟延30日，支付迟交货款或未提供服务的服务费用的1%的赔偿费。迟延交付货物50个工作日以上，交易对方有权终止合同，由此给交易对方造成的损失由国脉中讯承担。3、合同影响公司依托为电信运营商提供服务及整体解决方案的丰富经验及良好口碑，以上述合同为切入点，进入金融行业信息化服务领域，进一步拓宽通信服务市场，增加新的利润增长点。
上述合同金额约占公司经审计2007年度合并报表营业收入的25.47%，合同的履行不影响公司的独立性，公司主要业务不会因此类交易而对农行形成依赖。
公司07年营业收入为2.67亿元，主营业务为电信网络集成以及电信网络技术服务（主要是网络优化），其中，后者营业收入为1.24亿元，同比增长%41.63%，毛利率高达85.78%，相比于传统集成设备业务10.97%的毛利率，盈利能力更强。
我们注意到，07年开始转向发展。公司通过与国际知名的电信设备厂商如Juniper、Packet Design等公司进行合作，从而使业务模式从原先的“面向电信运营商直接获取”的模式延伸到“与设备厂商合作获取”的模式，即通过与电信设备厂商（第二方）的合作、开始承接原由电信设备厂商向电信运营商提供的电信网络技术服务工作。继07年与Juniper、Packet Design公司签订战略合作协议后，08年以来，公司又与Force10 Network、Teradate等国际设备厂商建立了战略合作关系，进一步推进“与设备厂商合作获取”的业务模式。此外，还通过与主流3G厂商的合作，强化公司在3G领域的技术优势。我们注意到，截至08中期，第二大业务——电信网络技术服务的毛利率继续大幅上升8.41个百分点至94.19%，环比仍然稳定在40%以上。
（具体内容请见附件）
|
| |
|
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
