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中国南车:董事会审议通过了股票增值权计划议案
来源 中金公司研究部 发布时间 2008年12月30日 14:50 作者 罗炜
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    对公司盈利影响很小:对于激励费用的问题,我们认为激励费用不会很高。由于受国资委对国有企业的限制,激励计划规定激励对象激励额度上限不超过其薪酬总水平的40%。根据公司招股书披露,2007年公司前三名高官平均报酬为47.6万元,则个人激励金额上限约为47.6/60%*40%=31.7万元。对于激励的283人,若按照人均15万来计算,增加的费用上限约为2830万元,影响税后利润上限约2320万元,占公司2008年预期归属母公司净利润14.32亿的1.6%。因此本次激励计划对公司盈利的影响很小。

  该股票增值权计划还将进一步上报国资委等部门备案批复,并提交股东大会批准,相关行权限制性条件也将待国资委批准。

  总体来看,我们认为中国南车的股票增值权计划是在一定约束条件下,对管理层的长期激励机制,而且激励费用能够对整个公司盈利而言,影响可忽略不计,对投资者而来是一个长期利好。
(具体内容请见附件)
 
 
 
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