| 来源： |
渤海证券研究所 |
发布时间： |
2008年11月28日 14:37 |
作者： |
崔健 |
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撰写时间： |
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投资要点：
主要面向三大领域提供行业解决方案。公司是一家信息技术应用服务提供商，主要为电信、金融、邮政等行业用户提供系统集成及专业服务，包括计算机信息系统、网络设备、应用软件的开发和集成、计算机应用服务以及计算机软、硬件开发与销售等业务?订单规模有望步入正轨。2008年由于受国内自然灾害频发、奥运和电信充足的影响，公司前３季度订单规模21.13亿元，同比下降7.24%，4季度在国家积极财政政策的推动下，订单规模有望实现增长。
改变组织架构，提升运营能力。公司经营的组织架构已由于原来的产品导向转变为客户经营，这服务行业整体强调服务的发展趋势，这种转变有利于公司未来服务业务收入的增长。
2009年3G投资对公司业务带动最大。2009年3G牌照的发放基本可以确定，重组后的三家移动运营商都是公司的客户，电信业务占公司收入的50%，3G大规模建设对公司业务的带动最大，因此，未来2年公司业务发展前景较为乐观。
估值及投资建议。预计公司08、09年分别实现每股收益0.43和0.6元，09年合理的动态市盈率区间为15~20倍，对应的合理的价值区间为9~12元，我们维持对公司买入的投资评级。
(具体内容请见附件)
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