赣粤高速：单季度通行费收入增速恢复::全景证券频道

赣粤高速：单季度通行费收入增速恢复

来源：	平安证券研究所	发布时间：	2008年08月20日 15:00	作者：	凌军;郑武
公司评级：		评级变动：		撰写时间：

赣粤高速发布2008年中期报告，公司上半年实现营业收入11.98亿，净利润4.14亿，分别增长10.4%和-20.5%，实现每股收益0.36元。
　　由于08年4月受让江西赣粤高速公路工程有限责任公司15%的股权及子公司股权转让，公司报表合并范围略有变化。从追溯调整的07年中报来看，对报表整体影响不大。
　　公司上半年营业收入增长10.4%，主要来源于是工程收入、房地产收入、经营租赁收入及其他业务收入增长良好，而通行费收入受1季度雪灾影响，仅增长6.2%。
　　从单季度数据分析，我们发现公司通行费收入2季度同比增长10.9%，恢复到自然增长正常水平。其中，昌九、九景分别同比增长22.5%和16.5%，超过我们4月份深度报告的预期。同时，我们也注意到昌泰受武吉高速（07年底开通）分流影响，增速不如预期。
　　公司路产2季度通行费收入增速迅速恢复到10.9%，说明车流量增长良好。根据我们的盈利预测，公司2008～2010年PE分别为9.9、9.5和9.1倍，维持“推荐”评级。
(具体内容请间附件)

文档附件：

平安证券--公司研究--赣粤高速--单季度通行费收入增速恢复10%.pdf

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