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百联股份:高成长性带来的美丽“烦恼”
来源 兴业证券研发中心 发布时间 2008年05月08日 09:32 作者 邹国英
公司评级 评级变动 撰写时间
    公司遭遇发展“过快”与短期盈利反相关带来的“成长烦恼”:近两年是公司网点的集中发展期,又一城、新一百商城、中环广场和沈阳购物中心等多个大体量门店开业的正常前期亏损拉低了公司的净利润增速,并使得公司承担了较大的财务费用压力。但原有门店的业绩保持了较高的内生性增长,07年作为公司盈利主要来源的控股子公司给公司带来净利润3.52亿元,同比增长达37.53%。
  区域竞争优势和成长性显著:公司在上海市主要的70家百货店零售额中占有28%的市场份额,并在市内前20强单体百货店占有40%的市场份额,近乎垄断的区域竞争优势较为明显。在基本完成内部整合的同时,公司网点发展加快,近三年公司新开网点的商业面积达68万㎡,尤其是07年到08年初,公司新发展的55万㎡商业面积是原有商业面积的1倍多,由于这些新开业的网点尚处于培育期,未来逐步进入盈利期后,将成为公司重要的利润增长点。

  (具体内容请见附件)
 
 
 
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