中国联通：盈利改善有待电信业重组::全景证券频道

中国联通：盈利改善有待电信业重组

来源：	光大证券研究所	发布时间：	2008年04月29日 15:42	作者：	周励谦
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业绩增长乏力，有待于电信业重组
    联通公布了其一季报，营业收入259.5亿元，比上年同期增长6.0%；归属于母公司的净利润12.09亿元，同比增长1.4%。其中GSM移动通信业务服务收入比上年同期增长7.2%， ARPU值为44.3元；CDMA移动通信业务服务收入比上年同期增长1.9%，ARPU值为53.元。
    我们认为，相比中国移动的一季报营运数据，联通增长明显乏力，与中国移动差距越拉越大，改善业绩只能寄希望于电信业重组，维持“中性”评级。

GSM 业务是联通近阶段发展的重点，电信业重组是必然：
    结合中国联通4月19日公布的2008年3月份的数据，GSM 用户数在过去的3月份增长较快，GSM后付费用户与预付费用户相加后净增用户数当月达到132.4万，是中国联通2004 年以来当月GSM用户净增用户数最多的一个月。
（具体内容请见附件）

文档附件：

光大证券--公司研究--中国联通--盈利改善有待于电信业重组.pdf

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