| 来源： |
广发证券研发中心 |
发布时间： |
2008年04月03日 14:05 |
作者： |
刘保瑶 |
| 公司评级： |
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评级变动： |
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撰写时间： |
2008-04-01 |
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宝钢重组提升企业的竞争力湛江临海钢铁基地的获批推动了华南钢铁工业的重组。广钢集团正式纳入宝钢集团体系，有利于该集团的发展，特别是强化广钢股份持续经营能力。最直接见效的是海外铁矿石采购，只要宝钢将广钢的需求纳入自身体系进行采购，将直接降低广钢的生产成本。而其他方面的支持短期内不会产生效益。
另外，广钢股份仍具有经营能力，与宝钢股份不存在实质的同业竞争，而湛江基地的产出也需要在2010年以后。故在正常情况下，广钢股份没有迫切的资产置换或者吸收合并等压力。
本部钢铁生产短期不可能结束从目前趋势看，公司位于白鹤洞地区的钢铁生产基地将逐步关闭。
但该基地短期不会停止生产：一方面现阶段公司仍在进行环保大修，生铁产能将有所提升，可维持与改善经营状况；另一方面该基地停产后所涉及人员、资产等方面的处置需要充分时间。因此，公司所拥有的土地，短期内不会成为商业用地，投资者不应过分期望。08年公司预计产钢材170万吨，其中棒材120万吨，线材50万吨。若公司环保大修顺利完成，公司未来的粗钢生产能力可提升至230万吨，而轧材系统产能将维持不变，新增钢坯销售。
投资建议公司虽因宝钢集团的重组而投资价值有所提升，但目前的重组进度并不能给上市公司的经营直接带来质变。若根据目前公司的经营资产测算，公司08、09年年业绩预计为0.16元，0.23元，并不能支撑公司目前的股价。因此，我们给予卖出评级。
（详细报告请见附件）
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