| 来源： |
安信证券研究所 |
发布时间： |
2008年03月11日 14:06 |
作者： |
毛峥嵘 |
| 公司评级： |
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评级变动： |
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撰写时间： |
2008-03-09 |
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报告关键点：
..黄山新云谷索道提价方案正式公告，符合之前预期；..虽然影响较为有限，但今年雪灾对黄山1季度，尤其是春节黄金周期间进山游客人数产生一定的负面影响，小幅下调08年盈利预测；..鉴于公司治理持续改善以及08年节假日、带薪假期制度改革对公司发展产生的积极影响，我们再次重申对公司“买入-A”的投资评级，维持38.30元的目标价报告摘要：
..黄山新云谷索道提价方案获正式批复，索道价格并轨提升业绩成长空间：3月8日，黄山旅游发布公告，自2008年4月1日起，新云谷索道价格核定为旺季80元/人次，淡季65元/人次，上下行同价，而且，为便于景区索道价格管理，均衡游客空间分步，减轻局部地区生态环境承载力，其他三条索道（玉屏索道、太平索道、老云谷索道）实行价格并轨，而之前的价格分别为旺季65元/人次，淡季55元/人次，有关提价方案符合我们之前的预期，而索道价格并轨则成添花之笔，将进一步提升业绩成长空间；..今年雪灾对1季度，尤其是春节黄金周进山游客产生一定的负面影响，小幅下调盈利预测：尽管我们总体认为影响较为有限，但今年南方春节前的罕见雪灾在给国内交通环境带来沉重压力的同时也对黄山的进山游客带来诸多不便，则对公司春节黄金周期间的接待游客规模产生一定的不利影响，据此，我们小幅下调公司的盈利预测..盈利预测及投资评级：鉴于公司治理持续改善以及08年节假日、带薪假期制度改革对公司发展产生的积极影响，我们对公司2007~2010年的每股盈利预测分别为0.41元、0.63元、0.78元和0.95元，动态市盈率分别为69倍、45倍、36倍和30倍，我们再次重申对公司“买入-A”的投资评级，维持38.30元的目标价。
（详细报告请见附件）
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