| 来源： |
联合证券研究所 |
发布时间： |
2007年12月13日 13:41 |
作者： |
关海燕 |
| 公司评级： |
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评级变动： |
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撰写时间： |
2007-12-12 |
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公司通过全资子公司北京北纬点易信息技术有限公司，收购北京阳光加信科技有限公司100%的股权，收购价格为人民币720万元。本次股权受让的资金来源全部为公司自有资金，不使用IPO的募集资金。阳光加信具有全网运营的资质（包括移动、联通、电信和网通），收购阳光加信补充北纬在电信和网通增值服务方面的产品线，另外阳光加信作为一个全国性运营的SP，收购可以提高北纬服务的省市覆盖率和服务渗透率。
由于SP行业性整顿仍然在持续中，很多SP经营困顿和面临转型，运营商也有向产业链上移的倾向，从而行业性并购越发频繁。小的SP退出市场，而移动增值服务的总市场规模还是在不断扩张中。所以对大的SP来讲，SP行业的冬天使得他们在并购定价还是目标公司的选择上都更为游刃有余，从某种层面上理解也是并购良好时机。
简单估算，如果08年阳光加信能够维持目前的收入水平，按照25%的净利率谨慎估算，08年公司EPS会增厚0.15元左右。至于收购阳光加信后产品整合的效果以及明年的发展情况，我们会持续跟踪。我们暂时维持北纬08年和09年EPS0.8元和0.98元的预测以及“中性”评级。
（详细报告请见附件）
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