| 来源： |
中投证券研究所 |
发布时间： |
2007年11月08日 15:21 |
作者： |
李少明 |
| 公司评级： |
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评级变动： |
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撰写时间： |
2007-11-07 |
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投资要点：
北京金融街区域面积将拓展一倍多。北京金融街核心区的扩大将在原金融街区域（占地1.18平方公里，建筑面积300多万平方米）的基础上，使核心区面积达到2.59平方公里，占地面积将将拓展119%。
即北京金融街区域将在原有1.18平方公里的基础上向东、西、南拓展约1.41平方公里，使核心区域面积达到2.59平方公里。上述拓展占地面积若按容积率3计算，金融界的建筑面积将增加423万平米，是目前的1.4倍。
过去8年，金融街上市公司在北京金融街区域的开发中立下了汗马功劳，预计将在未来的金融街区域的拓展中处于主导者地位。目前金融街及周边地区已经云集了530多家知名企业和机构。包括中央部委机关及金融监管机构、中国经济决策中心和信息中心、全国性商业银行总部、世界投资银行、基金管理公司、以及中央直属企业、上市公司等。进驻金融街的金融企业所创造的利税已超过北京市税收的50%，金融街区域已成为资金密集、信息通常、交易活跃，最具生机与活力的国际化金融中心。
北京市的城市定位志在将打造全国性区域金融中心，本次金融街区域的拓展正将上述目标付诸实施，再造一个金融街上市公司不是梦。目前西城区政府正按照北京市统一部署，积极推进金融街区域的拓展工作。以商务地产为主导的金融街（000402）将按照政府规定的程序积极参与金融街区域的拓展工作。去年我们了解到公司将获得金融街拓展区域100万平米建筑面积的开发权。若金融街区域的拓展开发由目前的金融街上市公司开发，金融街上市公司的开发量将数倍于以前的开发量，保守估计相当于再造一个金融街上市公司。目前金融街的市值398.7亿元。
鉴于08年北京奥运会的召开，将影响金融街拓展区域的拆迁进程，开发上述地区的效益体现会比较慢。此外，上述区域的拆迁尽管由政府承担，但拆迁成本比较高、难度大，未来的收益回报将受到一定的影响。我们仍然维持07年8月7日《开发地产高速增长，商业物业升值潜力》报告中的“强烈推荐”的投资评级，维持07、08年EPS0.689元、0.807元的预期，维持未来6个月合理估值60元的估值。
我们看好国际都市北京金融街的商业地产未来巨大的发展潜力，建议长期战略性投资金融街上市公司。
（详细报告请见附件）
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