| 来源： |
中投证券研究所 |
发布时间： |
2007年11月02日 14:25 |
作者： |
李少明 |
| 公司评级： |
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评级变动： |
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撰写时间： |
2007-11-1 |
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投资要点：
10月29日，三季报扭亏为盈，1-3季EPS0.022元。
10月29日，预告07年扭亏为盈。主因是：商品房竣工验收，将结转部分销售收入；非经常性损益增加提高收益。截至3季报，公司已有15.78亿元房地产销售预收帐款，同比增长78%，环比增长45%，房地产销售收入增速加快。预计4季度将结算10.9亿元，公司业绩将大幅提升。非经常性损益将大幅下降，房地产收益将大幅提升。
10月30日，公司的公司治理专项活动整改已完成。
11月1日开始，为期20个工作日的第二大股东天津南开戈德持有公司的4500万股限售流通股将被司法处置，通过天津产权交易中心挂牌拍卖。我们预计广宇发展的控股股东-鲁能集团对上述股权志在必得，以增加对广宇发展的控股权。若能顺利取得，鲁能集团将最终控股公司31.93%的股权。
11月13日，召开股东大会，审议公司其他应收款18021万元与鲁能英大集团拥有鲁能科技大厦置换的议案。公司不良资产的清理将获得突破性进展。相信公司剩余少量的不良资产在日后将被继续清理。
目前公司已走出最低谷，正一步步向好的方向发展。公司能否成为鲁能地产旗舰仍值得期待。
我们维持公司07-08年EPS0.34元和0.79元的预测。公司目前拥有的重庆鲁能新城、宜宾山水绿城、鲁能茶园的权益土地市场价值在28元/股，相对公司目前的股格是严重低估的。我们认为公司未来12月的估值区间在23.7元-28元。维持“推荐”评级。若成为鲁能地产其估值空间将被打开。
风险提示：注意调控政策带来的影响以及公司基本面不如预期。
（详细报告请见附件）
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