| 来源： |
联合证券研究所 |
发布时间： |
2007年10月29日 14:22 |
作者： |
周焕 |
| 公司评级： |
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评级变动： |
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撰写时间： |
2007-10-25 |
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公司1－9月实现营业总收入10.37亿元，同比增长95.07％，归属于母公司所有者的净利润1.59亿元，同比增长250.55％，稀释每股收益0.54元，符合预期。
第三季度超白玻璃销量约为35万重量箱，价格保持稳定。公司目前超白订单饱满，正在组织为期3个月的新一轮生产，预计全年销量在130万重量箱以上。虽然普通浮法玻璃价格上涨明显，但由于超白销售比重下降（上半年超白销售64万重量箱，大部分在二季度），第三季度综合毛利率为28.50％，比上半年增加1.37个百分点，上升幅度不大。
8月以来公司浮法玻璃出厂价格平均上调10元/重量箱，均价接近80元/重量箱，目前价格平稳，预计年内不会出现较大幅度的回落。由于只有滕州金晶及其控股的滕州福民建材的两条600T/D生产线依然使用重油作为燃料，其他生产线都转用天然气，因此四季度油价上涨对公司生产成本的影响不大。
纯碱项目正在建设之中，预计明年8月份投产。我们预计07－09年EPS分别为0.74、1.05和1.47元，目前股价对应08、09年动态PE分别为26.5和18.9倍，依然具备投资价值，我们维持“增持”评级。
（详细报告请见附件）
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