| 来源： |
光大证券研究所 |
发布时间： |
2007年10月24日 11:13 |
作者： |
朱毅 |
| 公司评级： |
|
评级变动： |
|
撰写时间： |
2007-10-23 |
| |
今年前三季度经营呈现稳定增长态势：
景区宣传力度加强，使得峨眉山正逐步摆脱“淡旺季”的束缚，前三季度实现净利润3173万元，较上年同期增长0.52%，实现每股收益0.19元。我们认为随着景区宣传力度加强、道路修葺等，今年游山人数将有可能超过180万人次，而且随着休闲游人数的增多，索道、温泉等使用效率也将大幅度提高。
我们认为峨眉山游山票涨价已经迫在眉睫：
我们对于峨眉山游山票涨价的预期已经越来越强烈，峨眉山游山票从2003年9月21日起，由原先的80元/人调整为淡季100元/人、旺季120元/人（每年2－11月为旺季，12月至次年1月为淡季）。迄今为止，已经有近4年的时间没有调价，今年存在门票涨价的可能，而且我们预测这种门票涨价的步伐已经离我们越来越近了。
受制于前期发改委有关旅游景区门票涨价限额的规定，我们预计峨眉山游山票最可能的上涨幅度将是30元/人，也即是门票价格上涨到150元/人；根据上市公司与景区管委会的协议，公司享受的门票上涨在15元以下。
景区资源的稀缺性凸显：
峨眉山作为景区类公司，它的稀缺性将逐步凸显，这主要体现在两个方面：首先作为旅游的最终载体，其具有较强的不可替代性；其次，受制于国家有关景区门票不得进入上市公司的规定，峨眉山的稀缺性也将凸显。
长期看好峨眉山的发展：
由于资源的稀缺性特性，我们对于景区类公司长期都持看好的评级，峨眉山独具景观、文化双重特点，是国家级风景名胜区、世界自然与文化双遗产。未来的发展前景广阔，有鉴于此，我们长期看好峨眉山的发展。
风险分析：
游山票涨价尚需要通过听证会，存在着不通过的风险。
（详细报告请见附件）
|
| |
|
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
