| 来源： |
中投证券研究所 |
发布时间： |
2007年10月18日 13:42 |
作者： |
周锐 |
| 公司评级： |
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评级变动： |
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撰写时间： |
2007-10-17 |
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事件：
华东医药10月17日公告1-9月份业绩同比增长100-150%，7-9月份业绩同比增长500-550%，原因在于中美华东的销售收入大幅增长。
投资要点：
根据公司公告估算，华东医药1-9月份EPS在0.259-0.264元，基本符合前期的市场预期；
我们坚持前期的观点，即使没有资产注入，华东医药依靠自身的内生性增长未来仍然有超预期的可能；
华东医药最近两个季度业绩大幅增长受益于5月1日实施的“一品两规”政策，而7月10日公布的《城镇居民基本医疗保险试点指导意见》未来也将对公司产品销售有明显的拉动作用；
市场普遍关注医改对流通和普药的拉动，实际上从目前医保的取向来看，仍然是向大病重病倾斜，最早受益的实际上是恒瑞、华东这样的专科用药企业；
我们认为华东医药未来几年仍能保持快速增长，目前公司08年的动态PE只有25.9倍，在市场中已经被明显低估，短期由于资产注入预期落空和医药板块整体表现偏弱带来的股价表现疲软实际上恰好带来了很好的买入时机。
（详细报告请见附件）
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