| 来源： |
中投证券研究所 |
发布时间： |
2007年10月15日 15:09 |
作者： |
王俊杰 |
| |
中石化在限售解禁日略有上涨。但今天中石化股价更是以涨停报收，走势颇为凌厉。出乎市场一般投资者的预料之外，但却部分的验证了此前解禁股体现出的统计规律。
今天中石化的大涨可能更多的要归功于大盘蓝筹权重股板块整体联动的效果，但也应该看到，解禁因素至少没有扮演上涨的障碍，足见市场目前对解禁的消化能力。另外，这样的表现也部分验证了我们在9月预报中的提示，10月份限售解禁历史高峰对市场的压力在9月份已经有所体现了，在10月份，决定股价运行的主要因素将让位于非限售解禁的其他市场因素上来。10月下旬即将解禁的上港集团和民生银行，在限售解禁日当天有可能继续发生上涨的表现。
但，我们也有所担心，中石化的这种奔腾式的解禁后表现，可能会加速引导市场预期向忽视解禁影响的方向发展，并且在短期内，解禁日附近可能会吸引更多的多头参与，并诱导空头延缓抛售，还会弱化由于担心限售压力而提前出现的消化过程。这样的发展就有可能在不久的将来，在目前超高预期过后，在人们逐渐松懈时，由于提前消化不够，增加在解禁日发生负向波动的概率。
如果以上状况在11月份发生，并在暂不考虑其他市场因素的情况下，那么11月份之后的市场还是要面对较大压力，12月份的高峰和明年上半年更大量的解禁预期将重新建立对投资人的威慑作用，并对年底的股价形成一定的压制。
我们希望投资者以一种不要恐惧但又要重视的心态关注限售解禁问题的发展。对于个股，我们认为限售解禁因素终归只是一个影响中短期的扰动因素，决定股票命运的仍然是股票的内在价值以及公司所在行业的特性。
（详细报告请见附件）
|
| |
|
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
