8月份国内钢价大幅回升，印证了我们中期策略对价格的判断
　　从7月下旬开始，国内钢材价格明显回升。8月末国内钢材价格指数比7月末上涨2.38%。长材产品上涨幅度明显大于好于板材产品，8月末长材产品价格指数比7月末上涨4.59%，板材产品价格指数上涨1.52%。板材仍有继续上涨的空间。国际市场价格平稳，差价依然较大。

　　国内外钢产量和新增资源量增速继续下降8月国内粗钢产量4158.31万吨，同比增长13.6％，增速继续下降。
　　8月国内新增资源量3766.31万吨，同比增长9.26%。而7月份世界（除中国）粗钢产量6867.1万吨，同比增长0.515％，环比下降0.68％，同比增速显著下降。

　　淘汰落后产能取得实效，供给增速逐渐下降
　　上半年落后产能淘汰取得实效，下半年将继续推进。钢铁行业固定资产投资继续维持低位，这两方面因素将带动钢铁产量增速继续下降。

　　出口状况受调控影响取得一定效果，但依然比较强劲
　　8月份出口钢材538万吨，同比增长39.38％，出口量和增速已连续第二个月下降，国家出口调控政策的作用开始显现。但出口依然强劲，目前尽管中国出口到发达国家的钢材增速继续下降，但出口到发展中国家的钢材增长较快。中国对美国出口的钢材产品主要为管材，长材和板材比重已经比较小，受次级债风波影响较小。预计年内出口仍将维持在较高位置。

　　铁矿石价格上涨较快，成本压力加大
　　从7月下旬开始，受铁矿石海运费上涨影响，国内铁矿石价格和进口铁矿石到岸价格出现平均100元/吨的上涨，BDI指数比7月上涨9.83%，持续创出新高。钢铁企业成本压力加大。但是对于我们重点推荐的龙头钢铁企业有资源的企业，较高比例的铁矿石以及海运费长期协议和自身的资源优势使其可以很好的规避短期原材料成本波动的风险。

　　上升趋势确立，估值水平偏低，维持行业“推荐”评级
　　通过8月份的数据显示，行业上升趋势非常明显，意味着行业盈利的持续增长是可预期的，从估值角度来看，目前整个市场07年动态市盈率为39.85倍，08年动态市盈率为30.6倍，而钢铁行业07年动态市盈率为23.51倍，08年动态市盈率为18.86倍，综合上面两个因素，目前的钢铁行业具有明显的投资价值。继续维持行业“推荐”投资评级。在投资策略方面，我们继续推荐具有矿山等资源优势及并购重组预期的公司，重点推荐酒钢宏兴、八一钢铁、鞍钢股份、舞钢股份、太钢不锈、宝钢股份等。

　　（详细报告请见附件）