博汇纸业7月27日公布半年报，中报显示公司上半年主营业务收入14.21亿元，净利润7303.6万元，分别同比增长12.7%、-0.73%，EPS 0.26元。

　　公司销售正常，在没有新增产能的情况下，上半年销售收入同比上升12.7%。净利润与去年同期相比略有下降主要是由于上半年原材料成本的上升。
　　上半年国际浆价上涨迅速，以公司书写纸为例，由于木浆价格上涨，吨纸成本上升160元左右；

　　由于季节性原因，上半年麦草价格较高，以公司书写纸为例，由于麦草价格上涨，吨纸成本上升180元左右；

　　木片价格也在不断上涨，公司化机浆成本由2006年的2400－2500左右上升到2900左右。
　　公司的供汽合同在2007年也有所修改，吨汽价格由原来的60元上升到70元。
　　虽然公司产品价格在报告期内都有所上升，但是成本上升更快，使得公司报告期内的综合毛利率由去年同期的19.45%下降到16.54%。

　　我们认为下半年公司业绩会有回升：
　　首先我们判断国际浆价在下半年会有所回落；

　　麦草价格由于季节原因下半年价格会比上半年下降；

　　公司的主要产品书写纸在年中涨价100 元左右，会在下半年有所体现；
　　公司的新增项目15 万吨的石膏护面纸预计在8 月份投产。

　　我们对公司的发展持乐观态度，虽然原材料控制力差是公司的一个软肋，但是公司的主导产品白卡纸、文化纸都是目前子行业趋好的纸品，价格存在继续上涨的动力。而且从公司积极准备筹建10万吨化学浆项目来看，公司也正对于自身原材料问题努力改善。我们维持买入建议。

　　（详细报告请见附件）