1、承接周一的上攻动能，周二沪深股指顺势高开后，一路震荡走低，如期调整。沪指盘中创近期反弹新高2944点后，暴跌近80个点，跌幅为2.62%，成交1944亿元，较周一放大32%，典型的放量下跌；深成指的走势明显偏弱，盘中未能创出反弹新高，且收盘下跌3.10%，成交1490亿元，较周一放大24%；中小板指在6700点整数关遇阻，收跌2.47%；创业板指冲关60日线未果，收跌2.63%。从消息面来看，尽管早盘有中共中央政治局预警，防止经济出现大波动，保持物价基本稳定的利好，但是利空依然较多：因存款准备金率上调、中石化可转债发行、月末银行贷存比考核和金融机构跨月资金需求等多因素交织，导致货币市场资金价格再度大幅飙升，7天回购利率暴涨327个基点；由于对流动性紧缩的预期正在加大，多位银行人士预测，央行3月可能会再次上调存款准备金率；由于控制全球三分之一石油供应的中东地区爆发地缘政治动乱，增添了全球市场的不稳定因素，隔夜欧洲股市多数下挫，周二的亚太股市全线回落；周一纽约四月原油期货劲升4.5%，伦敦布伦特原油价格涨超105美元，创两年新高，国际大宗商品价格上涨将进一步加大国内通胀压力；今年以来上市公司再融资1200多亿元，尚有3300亿元再融资计划待实施，再融资和新股发行全都急吼吼，短期资金面压力较重。

　　2、从技术面来看，周二沪深股指双双以高开低走的长阴线报收，将周一的小阳线全部吞没，目前来看，前几日的阳后双阴阳为虚，而周二的放量阴包阳为实。除了上述利空消息的打压之外，短线获利盘回吐是行情走弱的又一大动因。昨天我们曾提示，周二是本周最重要的转折日，预期短线对应一定的震荡机会，目前来看，周二的调整幅度较深，图形基本被破坏，从时间周期来看，下一个重要的时间拐点是在3月初，估计近期可能维持弱势震荡格局。从均线系统来看，20日线、30日线、60日线、半年线和年线堆积在2801-2825点之间，支撑较为强劲，估计继续深跌的可能不是很大。周二沪指收盘仍然在生命线(2963点)之下，未来3个交易日的生命线分别位于2919、2918和2897点，位置略嫌偏高，站上去的难度较大，估计短线将继续震荡。

　　3、从盘面看，大盘、板块、个股大幅杀跌，两市只有农林牧渔、黄金股两个板块上涨，水利建设、铁路基建、券商、期货等板块领跌，跌幅超过4%。受利比亚恩和中东局势影响，国际原油期货21日出现暴涨。IPE(伦敦国际石油交易所)布伦特原油期货涨至108.70美元每桶，为2008年9月以来的最高点。不稳定的局势强化了全球范围对黄金的需求和关注，黄金股小幅上涨。各地农产品价格上涨的整体趋势已经得到市场公认，当盘中缺乏具有影响力的热点板块时，农产品将是2011年唯一的选择，也就是说农产品是2011年的年度热点品种，值得长期关注。

　　4、操作策略：大盘放量下跌，短期调整在所难免。周一我们在策略中提出“假设周二、周三继续上涨，反弹将进入下半场”，行情的走势和预期大相径庭。我们认为大盘连续大幅下跌的可能性不大，指数在2800点附近止跌的可能性较大。操作上建议顺势减持盘中放量的个股，可关注资源类和新能源板块。