| 来源： |
北京首证 |
发布时间： |
2011年01月14日 16:48 |
作者： |
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本周股指依旧维持弱势震荡格局，上证指数在半年线上方、年线下方的狭小区间展开震荡。周一指数延续上周五午盘的急跌，出现惯性下跌，收出一根中阴线，周二在惯性下跌后上证指数在半年线获得支撑，之后连续展开弱反弹至年线，在年线压制下，周五指数再次下挫，盘中一定出现跳水，可是在半年线处停止跌势，有所企稳，但是两市还是各自收出一根小阴线。全周下来，上证指数下跌1.67%，深证成指下跌2.22%，中小板指数下跌4.95%。盘面看，本周市场人气依旧低迷，热点缺乏持续性，整体来讲，权重板块表现延续近一段时间以来明显强于中小盘股的特征，越来越多迹象表明长期以来尤其是2010年曾出现大幅的上涨、以新兴产业为代表的高估值的中小盘目前受到资金战略性减持，高估值的个股明显失宠。
股指在年线和半年线之间运行已经半个多月了，随着这两条线的逐渐收敛，指数面临方向性选择的时间窗口日益临近。下周即将公布相关的宏观经济数据，其中12月份的CPI数据是市场关注的重点，以此可以通过观察市场的反应预测后市走势，如果数据如市场之前预期那样有所回落，那么短线对于股指应该是利好，在此基础上，指数应该会有正面反应，如果指数未做正面反应，则折射市场信心依旧不足；如果做出正面反应，我们判断反弹空间也有限。如果CPI并未如预期那样有所回调，则显示通货膨胀问题或将比想象严重，对于指数将构成实质性利空。从近期盘面看，虽然权重板块表现强于中小盘股，但是反弹持续性差，资金对于权重板块的反弹或是以技术性反弹为主，就此展开蓝筹行情可能性并不大，因此我们预计下周指数重心或将继续向下移动。
策略上，我们建议投资者保持必要谨慎，多看少动，保持较低仓位。在目前行情下，个股出现连续上涨行情概率不是很大，因此不宜盲目追高，对于短线跌幅较大的个股也不宜割肉，可以借反弹时在适当抛售。对于具有低估值、稳定增长的个股，安全边际较高，可以借调整介入，长线布局。
板块方面，我们建议投资者适当关注券商板块。目前我国的证券市场依然处于初级阶段，市场相对单一，随着国务院提出到2020年把上海建设成国际金融中心的构想，未来证券市场对外开放度将逐渐提高，外部增量资金进入我国证券市场的渠道将不断拓宽，有利于引入增量资金从而活跃市场，增加市场交易量。此外，相关创新业务将不断推出，如国际板以及在股指期货年代，将有大量机构资金进入期指市场进行套利或套期保值，所有这些将对券商业绩有较大贡献。二级市场上，自去年11月份以来券商板块整体跌幅较大，目前的估值水平处于历史低位，展望今年行情，我们认为市场出现大幅下跌可能性很小，因此成交量大幅萎缩的可能性当然也降低，考虑到未来一旦不利因素有所缓解，市场有望出现恢复性上涨，成交量也有望放大，行业业绩将明显提升，因此现阶段适合长线布局。
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