| 来源： |
长城证券 |
发布时间： |
2010年08月19日 08:34 |
作者： |
朱磊 |
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□长城证券 朱磊
8月以来，市场进入一个由抗通胀预期而引发的阶段性获利回吐阶段，同时也伴随着上证综合指数在2550-2700点区域进行的头肩底右肩部分的构筑过程。
之前笔者曾分析，A股在2319点位置发动的阶段性行情，是由于在6月经济数据开始下滑的因素下，市场各方基于中央对于保障性住房建设、西部大开发战略等支撑性政策，以及对于市场保增长预期的加强，使得国内保险与社保资金首先开始加仓，同时，由于央行重启人民币汇率改革以及美元指数的大幅滑落，带来了海外资金在H股市场以及国内B股市场的大量涌入。这里我们可以从7月16日至7月26日市场连续7连阳的逼空走势中看出端倪，在这波趋势中，许多散户投资者选择了抛售手中的筹码，而主力资金却是一路逼空。从最近的趋势看，市场在8月12日回抽到的位置也就是七连阳的顶部位置，这说明了本轮主力资金不会给前期出货的散户投资者再度买回筹码的机会。所以，基本确认本次头肩底右肩部分的底部位置在2560点。
那么右肩的上档位置呢？之所以判断A股在8月初转入震荡是由于抗通胀预期的形成，而在8月11日统计局公布CPI数据之后，这种预期可以说阶段性地被市场消化。从接下来的几个季度看，工业品价格占到CPI权重的66%，但工业品价格的下滑趋势比较明显，同时，由于我国对于粮食价格的严格管制，使得CPI其实并无迅速上升的基础。市场之所以还不具备马上突破2700-2750点区域的压力区，主要是来自机构对于经济具体软着路的时间点上还是分歧较大。同时，对于具体的经济软着陆补充性的措施如保障性住房建设的执行力度还有极大的不确定性。由此，即有可能的情况是，上证综合指数将在2560-2750继续在时间上构筑多重头肩底的右肩部分。当主流机构对于中国经济软着陆的时间渐趋一致时，市场才会掀起头肩底颈线突破的主升行情。
在今年的投资具体品种上，投资者需把握三句话：保增长，抗通胀，调结构。很明显的是2319点至8月初行情主要体现在保增长预期下基建投资的加大，所以房地产板块，机械等周期性板块连续拉升；而到了8月初抗通胀预期之下，农业及商业连锁板块连续发力；8月11日后抗通胀预期逐步得到释放，而恰在此时调结构的版块再次浮出水面，新能源汽车，电子消费板块你追我赶。在操作中，建议投资者仍可积极一些，将重点放在黄金、机械、航天军工、仪电仪表、智能电网、电力设备板块。
(来源于:新闻晨报)
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