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今日投资 |
发布时间： |
2010年02月26日 10:19 |
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一年一度的“两会”今年将于3月5日召开，对此的讨论已经成为近期市场热点之一。
从历史上看，自1997年以来的两会表现出以下大致特征：1）无论经济增长起落，“三农”问题始终是政府工作强调的重点，从1997年以来的历届“两会”政府的工作报告传达的工作重点来看，与“三农”相关的工作不是摆在第一点就是摆在第二点；2）自主创新、产业结构优化和升级等强调“增长方式转变”的内容也一直是政府着力强调的另一个重点；3）除非经济形势发生重大改变，“两会”一般会延续前一年底中央经济工作会议定下的主要精神。
中金公司预计今年“两会”将从如下两个方面延续和发展去年年底的中央经济工作会议精神：
1）在中央经济工作会议精神中得以保留的“双宽松”政策基调将结合去年年底以来的政策调整而做出一定的调整，“保持宏观调控的连续性”、“维持经济平稳较快增长”等将可能成为新的说法。自去年年底中央经济工作会议以来，政府出台了一系列针对房地产、信贷和市场流动性的调控措施。预计政府会继续观察这些措施的执行效果，除了针对房地产市场的调控政策之外，可能会维持现有政策调控力度。
2)更加“强调转变增长方式”，“促内需，调结构”将得到进一步的强调和支持。中国的经济发展阶段的确到了强调结构转变的阶段，无论是劳动力成本上升，还是资源及环境的压力，都预示着中国到了一个需要强调“结构和增长方式转变”的阶段。预计这方面将得到政府工作报告的更进一步支持。在“促进内需、转变增长方式”方面，预计“以户籍制度改革来促进城镇化一步发展”将得到强调，促进节能减排及环保、鼓励高新技术和产业升级、消费相关特别是文化、娱乐、休闲、旅游等产业的发展、区域振兴等有可能会成为政府着重支持的方面。
从A股市场表现来看，数据统计显示：历年“两会”之前到之后的一段时间内（从1个月到4个月不等）股市表现相对平稳，较少出现大的波动，A股市场启动中级反弹行情的概率在80%以上，此间管理层推出针对股市的重大调控政策可能性不大，这正是“两会”话题一再被市场关注的原因。。整体而言，“两会”期间股指上涨的概率要远大于下跌，机会大于风险。“前瞻政策，紧跟热点”是把握“两会”行情的关键。
统计近15年“两会”行情中的行业表现，涨幅前列出现的高频行业是房地产、交通运输、家用电器。而并非市场共识的农林牧渔、生物医药等行业。
“两会”行情的政策“伏击点”
对于春节后“两会”政策可能引发的“伏击点”，上海证券有如下三点判断：
首先，从地方两会最具共性的议题看，产业振兴结构转型、区域规划、保障民生成为“两会”政策主线是大概率事件。
其次，农林牧渔、节能减排、电子信息、生物医药、新能源和智能电网等政策扶持行业以及战略型新兴产业有望出现结构性机会。区域板块由于前期预演行情已经比较充分，“两会”期间出现超额收益可能性不大。
最后，增加经适房与保障房供应依然将被政策强调。政策面加大经适房的建设规模将成为投资增速的“稳定剂”。因此，“两会”期间增加经适房与保障房供应的政策要求，将为前期超跌的房地产产业链上游行业反弹带来契机。
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