货币正常化的温和压力与经济强劲复苏的支撑，正在构成主导市场波动的制衡因素，平衡格局难以打破，短期趋势依然朦胧。上周融资融券股指期货推出以及存款准备金率上调，正反两个因素形成大盘震荡后，TMT科技股、区域以及大消费三条中小盘股的结构性主线越发清晰。因此我们本周的策略建议是，在“外稳内热”的市场氛围中，适当忽略趋势朦胧期中大盘的波动，以左侧交易策略积极把握中小盘股的结构性机会。

　　逻辑与原因：

　　政策紧缩对大盘压力温和

　　我们认为提高存款准备金率作为流动性管理工具，它改变的只是银行体系的流动性，目前判断货币政策已经全面转向为时尚早。“货币正常化”过程中A股市场的流动性依然相对充裕。此次政策收缩对大盘形成的压力将相对温和。

　　硬币的另一面：强劲复苏支撑大盘

　　我们认为政策紧缩，很大程度上是基于政府对经济复苏进程的乐观判断。这是硬币的另一面。据此，我们可以乐观预期本周（1月21日）披露的2009年全年与四季度的经济数据。本周披露的经济数据将使市场潜在支撑得到显著强化。

　　小盘股“独行牛市”延续的三大理由

　　理由之一：紧缩预期抵消银行股“权重溢价”预期，后市资金有进一步回流小盘股的趋势。

　　理由之二：科技创新政策扶持支撑小盘股高估值。虽然根据S型曲线，高科技产品初期高消费成本可能会抑制大众需求，但一旦实现规模经济后，其渗透速度将非常惊人，成长空间巨大。而政策扶持正是小盘科技股未来成长空间的保障。

　　理由之三：年报高送转预期将进一步深化中小盘股的结构性行情。根据我们数量分析师统计的，具有高分红送转潜质上市公司组合，我们发现总股本在2亿股以下是此类个股的重要共性。

　　行业配置：超配白酒、零售、电子元器件行业

　　基于对12月份宏观数据的前瞻性判断，以及行业景气动态分析。本周我们继续建议超配商业零售、白酒、电子元器件行业。主题投资方面，建议关注世博会倒计时100天，上海本地股可能存在的交易性机会